تحلیلی بر سودآوری شرکت نفت سپاهان در سال 1402

ایرنابازار- شرکت نفت سپاهان جز واحدهای تجاری فرعی شرکت پتروشیمی تابان فردا و واحد تجاری نهایی گروه، صندوق بازنشستگی و صندوق پس انداز رفاه کارکنار صنعت نفت است. طبق اساسنامه، این شرکت جهت تولید انواع روغن‌های پایه و روغن موتور خودرو و دیگر مشتقات آن شامل گریس، ضد یخ، روغن ترمز تاسیس شده است. گفته میشود شسپا بزرگترین تولیدکننده روغن پایه در خاورمیانه است. ظرفیت تولید سالانه شرکت بالغ بر 550 هزار تن محصولات پایه شامل روغن پایه، اسلک واکس، پارافین و اکستراکت و 150 هزار تن محصول نهایی است که به نوبه خود شامل طیف گسترده ای از فرآورده هاس روانکار اعم از انواع روغنهای موتوری بنزینی، دیزلی، گازسوز، روغن دنده خودرو، روانکارهای صنعتی و همچنین گریس و ضد یخ میشود. شرکت کیمیا اسپیدی قشم به عنوان بزرگترین شرکت پخش محصولات روانکار و همینطور شرکت اوجان شیمی تبریز از زیرمجموعه های این شرکت هستند. مواد اولیه مصرفی نفت سپاهان به این دلیل که 92 درصد از بهای تمام شده محصولات تولیدی آن را دربرمیگیرد، از اهمیت بالایی در درآمد و سوددهی شرکت برخوردار است. مواد اولیه مصرفی این شرکت شامل انواع لوبکات، آیزوریسایکل و مواد افزودنی است که عمده آنها از شرکت پالایش نفت اصفهان، نفت بندرعباس، نفت تهران و شیراز تامین میشود. نحوه قیمتگذاری این مواد بر اساس فرمولی است که توسط شرکت پالایش و پخش و ستاد تنظیم بازار وزارت صمت در دوره های 15 روزه به شرکتهای روغن ساز ابلاغ و از طریق سازوکار بورس کالا معامله میشود. فرمول مذکور بر اساس ضریبی از قیمت نفت کوره فوب خلیج فارس تعیین میشود. مواد افزودنی خارجی هم طبق قیمتهای جهانی تعیین می‌شود.

نفت سپاهان تاکنون که دو ماه از سال جدید هم گذشته است، صورتهای مالی 12 ماهه منتهی به پایان سال 1402 را منتشر نکرده و این موضوع یک نمره منفی برای این شرکت از نظر ارائه اطلاعات به روز بدست خواهد داد. آخرین داده های این شرکت مربوط به صورتهای مالی 9 ماهه منتهی به آذر ماه سال گذشته است. طبق این داده ها نرخ لوبکات به عنوان اصلترین ماده مصرفی آن در سال جدید تنها 6 درصد افزایش یافته گرچه نرخ آیزوریسایکل 12 درصد کاهش داشته است. در مقابل به دلیل افزایش نرخ ارز، قیمت مواد افزودنی وارداتی شرکت حدود 44 درصد رشد داشته است. با این وجود از آنجایی که ماده اصلی شرکت لوبکات است و نرخ 6 درصدی با توجه به افزایش قیمتهای متوسط در اقتصاد، ناچیز محسوب میشود، میتوان امیدی به سودآوری شرکت برای انتهای سال مالی 1402 انتظار داشت. قیمت فروش داخلی محصولات موتوری توسط سازمان حمایت از مصرف کنندگان تعیین میشود و آخرین نرخهای مصوب در نهم خرداد سال 1401 با افزایش 25 درصدی نسبت به قیمتهای قبلی محاسبه شده است. قیمت محصولات اسلاک واکس، روغن فرآیند و روغن پایه در بورس کالا توسط وزارت صمت محاسبه و اعمال می‌شود.

آمارهای مربوط به سود و زیان این شرکت نشان میدهد که در 9 ماه ابتدایی سال گذشته سود خالص شرکت نسبت به مدت مشابه سال قبل 13.4 درصد رشد کرده است. هرچند باید منتظر صورتهای مالی 12 ماه شرکت باشیم که تصویر بهتری از سودآوری آن بدست آوریم چراکه سال 1401 بیش یک سوم سود شرکت در فصل انتهایی آن بدست آمده بود. با اینکه آمارها نشان میدهد که تولید این شرکت در سه ماهه زمستان سال گذشته همواره رو به کاهش بوده است، اما به طور کل تولید این شرکت در سال گذشته به میزان 10 هزار تن بیشتر از سال 1401 بوده است. درآمد شرکت از فروش محصولات در زمستان سال گذشته 7.2 هزار میلیارد تومان بوده است. با توجه به اینکه بنا به آمارهای 9 ماهه شرکت درآمد عملیاتی 16 هزار میلیارد تومان را به ثبت رسانده است، رقم درآمدهای شرکت در سال 1402 به 23.2 هزار میلیارد تومان می رسد. این رقم نسبت به درآمدهای سال 1401 شرکت (18.3 هزار میلیارد تومان) به میزان 26.7 درصد رشد داشته است. با توجه به حاشیه سود 22 درصدی شرکت در سال 1401 میتوان گفت که سود خالصی به میزان 5.1 هزار میلیارد تومان به دست خواهد آورد. سو خالص شسپا در سال 1401 به میزان 4.1 هزار میلیارد تومان بوده است.

بنابراین پیش بینی میشود با توجه به تعداد 5.6 میلیارد سهام این شرکت و 5.1 هزار میلیارد تومان سوددهی در پایان سال، هر سهام به میزان 91 تومان سود بدست خواهد آورد. این رقم در سال 1401 به میزان 74 تومان بوده است.
موضوع مهمتر این است که با اینکه شرکت در 5 سال گذشته (آمارهای نه ماهه) نوسان بالایی بین 114 تا 13- درصد در رشد سودآوری تجربه کرده است، اما به صورت متوسط رشد سود شرکت 40 درصد بوده که رقم مطلوبی برای سرمایه گذاران محسوب می‌شود.